系列二
時間：1/5(一) 15:00-17:00
主持人：嶺東科技大學財經學院 楊永列 院長
演講者：逢甲大學經濟學系 方文碩 教授
講題：Modeling the Volatility OF Real GDP Growth The Case of Japan Revisited
摘要：
Previous studies [e.g., Hamori, S., 2000. Volatility of real GDP: some evidence from the United States, the United Kingdom and Japan. Japan and the World Economy 12, 143–152; Ho, K.Y., Tsui, A.K.C., 2003. Asymmetric volatility of real GDP: some evidence from Canada, Japan, the United Kingdom and the United States. Japan and the World Economy 15, 437–445; Fountas, S., Karanasos, M., Mendoza, A., 2004. Output variability and economic growth: the Japanese case. Bulletin of Economic Research 56, 353–363] find high volatility persistence of economic growth rates using generalized autoregressive conditional heteroskedasticity (GARCH) specifications. This paper reexamines the Japanese case, using the same approach and showing that this finding of high volatility persistence reflects the Great Moderation, which features a sharp decline in the variance as well as two falls in the mean of the growth rates identified by Bai and Perron’s [Bai, J., Perron, P., 1998. Estimating and testing linear models with multiple structural changes. Econometrica 66, 47–78; Bai, J., Perron, P., 2003. Computation and analysis of multiple structural changemodels. Journal of Applied Econometrics 18, 1–22] multiple structural change
test. Our empirical results provide new evidence. First, excess kurtosis drops substantially or disappears in the GARCH or exponential GARCH model that corrects for an additive outlier. Second, using the outlier-corrected data, the integrated GARCH effect or high volatility persistence remains in the specification once we introduce intercept-shift dummies into the mean equation. Third, the Timevarying variance falls sharply, only when we incorporate the break in the variance equation. Fourth, the ARCH in mean model finds no effects of our more correct measure of output volatility on output growth or of output growth on its volatility.
檔案連結：方文碩教授.pdf
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系列一
時間：1/5(一) 9:30-12:00
主持人：嶺東科技大學財經學院 楊永列 院長
演講者：東海大學財務金融學系 王凱立 副教授
講題：1.時間序列模型於外匯市場之應用 2.教學研究經驗分享
摘要：
‧時間序列變數通常可分為定態/恆定(stationary)和非定態/非恆定(Nonstationary)
兩種數列。
‧一個定態數列對於任何外在衝擊僅具暫時性影響，亦即該變數受到干
擾後又會返回其平均值。反之，若經由隨機過程所產生的機率分配會隨時
間的變動而改變，則稱此一數列為非定態(nonstationary)之時間數列，且對
於外在衝擊有累積的效果，促使讓變數於時間演變過程中逐漸偏離其平均
值。
‧如果直接進行非定態變數迴歸分析，將造成Granger and Newbold (1974)
所謂的虛假迴歸(Spurious Regression)發生，因為過度拒絕虛無假設，致使
估計結果不具意義。因此在採用資料來進行分析前，必須保證資料為恆定
(Stationary)數列。
檔案連結：王凱立教授.pdf
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主講者：東吳大學經濟學系 曹添旺 教授
摘要:在1973年世界各主要工業國家紛紛採行浮動匯率制度以前，鼓吹浮動匯率的學者每每強調：採行固定匯率制度的經濟體難免遭受國外波動的衝擊；但在浮動匯率制度之下，則因(1)匯率自由浮動而自動調整國際收支的失衡，從而增強貨幣政策的自主性；及(2)可用匯率的調整來代替國內物價的調整，因而免除國際價格上漲對於國內經濟的影響(詳見Friedman 1968，Mundell 1969，Chen 1975，劉大中等1974)。然而，現今大部分實施浮動匯率的國家，不但無法完全擁有貨幣自主性，也不能隔絕國外經濟變動的波及。為什麼會這樣呢？當代國際金融研究都試圖為此議題尋求答案，其中一個重要的關鍵就是「通貨替代」(currency substitution)的現象。論者認為，固定匯率制度所以減弱貨幣政策的自主性，是因為本國通貨與外國通貨(外匯)係透過固定的匯率進行交易，於是這兩種通貨在供給面便完全替代(Miles 1978，p.428；Lapan and Enders 1983，p.427)；相對而言，浮動匯率沒有這種通貨(供給面)的替代性，故可能保持貨幣的自主性。
檔案連結：曹添旺老師.pdf
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國內財金學術領域近年來逢勃發展，財金專業教師在質與量上有著長足的進步，然而若從社會科學學門來看，財金領域若要能與國際學界同步，仍有許多努力的空間。有鑑於此，本系將於11月起計畫邀請國內外知名大學教授舉行2008年財經卓越研究系列講座。
主講人：逢甲大學統計學系 陳婉淑教授
講題一：GARCH 模型的最新發展
會議日期：2008年11月28日(10：00-12：00)
講題二：GARCH 模型與RATS之應用
會議日期：2008年11月28日(13：30-15：30)
檔案連結：陳婉淑.pdf
主講者：修平技術學院財務金融系 張呈徽 助理教授
摘要:
此次演講所介紹的mixed multinomial logit模型，主要係在修正multinomial logit模型的缺點。因為如果要利用McFadden(1973)所提出的multinomial logit模型進行分析時，就必須先要符合所謂的IIA(Independence from Irrelevant Alternatives)假設，亦即決策者i所可選擇的方案之間，必需是相互獨立且沒有關聯性存在。
然而在實際的研究中，卻常發現其實決策者所面臨的選項，彼此間是很難滿足IIA的假設。例如Cunningham and Capone (1990)在分析貸款者最後會選擇以下三個方案中的那一個為還款方案：(方案1)乃是依照契約的規定準時還款。(方案2) 違約而提前還款。(方案3)違約而不還款。我們就很難說這三個方案間是沒有關連，而相互獨立。此時如果選項間沒有滿足IIA的假設，還仍採取multinomial logit(MNL)模型進行分析，將可能導致估計結果產生偏誤。有鑒於此McFadden and Train(2000)提出了混合羅吉特模型(Mixed multinomial logit model,MMNL)，在每個決策者的偏好應該不同，其邊際效用b亦應有所差異的假設之下，令模型中的估計參數b不再是固定的參數，而是符合某種分配的隨機變數，藉著使每個決策者之間存有偏好的差異性，以解除MNL模型中IIA的限制。
檔案連結：張呈徽老師.ppt
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